Los splits de acciones

¿Qué son los splits de acciones?

Primeramente tenemos que saber que significa el concepto split. Se refiere al desdoblamiento o reducción del valor de las acciones de una determinada compañía. Se emplea para difundir más la propiedad bursátil y poder permitir una mayor liquidez de los valores, sus cotizaciones se rebajan al bajar el valor nominal de las acciones emitidas. Se realiza el dividendo entre dos, tres o cuatro el valor de las acciones, por ejemplo. De esta manera el número de títulos se multiplicará por dos, tres o cuatro.


Hay numerosas noticias acerca de los splits de acciones por ejemplo una de abril de 2008 en la que la empresa Elecnor aprobaba un split de 2 acciones por cada una que sea antigua. 


El split (fraccionamiento) de una acción, aparece cuando una determinada compañía emite una acción adicional por cada una de las ya existentes. Si ocurre esto entonces la cantidad de títulos se duplicará, a pesar de que el valor de la capitalización total de esta compañía no variará.


Los splits más comunes que se dan son: 2-1,3-1 y 3-2, sin embargo, existen otras proporciones. Cuando tiene efecto un split, el valor neto de los activos de la empresa no cambia, aumenta sólo el número de acciones emitidas por la compañía. Por otro lado, cada uno de los accionistas tiene un mayor número de acciones que van a representar un valor equivalente al que antes existía en esa compañía.


Por otro lado, la compañía puede realizar un split a la inversa (reverse split), reduciendo ahora el número de las acciones en una determinada proporción. Este caso se dará cuando la compañía quiere dar a sus acciones la imagen de títulos mejor evaluados o bien con el propósito de reducir al mínimo la cantidad de accionistas más pequeños.


La práctica del split puede dar lugar a que las acciones suban, ya que una gran parte de inversores pueden verse atraídos a comprarlas por un precio menor del que ostenta actualmente la acción.


La notificación de que se realice un split se hace pública por los inversores con semanas de antelación a que se haga efectivo.

Insider Trading

¿Qué es el Insider Trading?

El concepto Insider Trading es sencillamente hacerse con información privilegiada para poder así tener ventajas de cualquier tipo, procedentes de la compra o venta de títulos de valores o de cualquier operación que se relacione con la oferta pública de esos títulos. Se negocia si asumir riesgo de mercado y se hace uso incorrecto de la información reservada.

En el mercado, la información es esencial, y no todos van a tener acceso a la misma información, gracias a esto es posible que se lleven a cabo negocios y acuerdos. Por esta razón no podemos hablar de igualdad dentro de los mercados. Encontramos así personas que tienen acceso a información privilegiada (insiders) y otras que no (outsiders). Encontramos varias modalidades en las que el Insider Trading se manifiesta como: Tipping,Tuyautage,Scalping,Touting,Front Running, etc.


La mayoría de los ordenamientos del mundo prohíben el Insider Trading. En el caso de España razones de orden ético la justifican su prohibición, ya que bajo el punto de vista económico encontramos argumentos en contra de la prohibición de esta práctica.


El Insider Trading perjudica al "trader" o especulador a corto plazo. Esta práctica no se trata de mentir, sino del uso de una información privilegiada.  Y la ganancia de los insiders no se hace a expensas de nadie.


En el derecho español existe una prohibición general de Insider Trading. En cambio el Tuyautage no está prohibido, y con relación al Tipping la prohibición va a existir como violación del deber de reserva.


La CNV (Comisión Nacional de Valores) sostiene que se debe de prohibir el Insider Trading, ya que se trata de una conducta poco ética que reduce la confianza de los inversores locales y extranjeros. La CNV ha definido algunas conductas y personas que podrían manchar la imagen del mercado.
El Insider emplea información reservada, privilegiada y esto no quiere decir que se cometa algún tipo de fraude. Si es así entonces se llevarán a cabo una serie de sanciones.


Cualquier persona que tenga información con relación a negocios de una sociedad con oferta autorizada y que no haya sido divulgada públicamente debe guardar reserva de ello. Estas personas además no podrán usar dicha información para obtener beneficios.
Según la CNV : "La información relevante y no pública pone en clara ventaja al que la posee, en perjuicio de los restantes participantes en el mercado ya que esta ventaja puede beneficiar económicamente al que la utiliza, en perjuicio del público inversor, restándole transparencia y equidad a los mercados de capitales. Por ende, tal perjuicio daña la confianza de los inversores, interfiriendo así con el propósito de los mercados de capitales, que es la canalización del ahorro hacia el sector productivo de la economía".

Basilea III

¿Qué es Basilea III?

Es un texto de regulación internacional sobre recursos propios de las entidades financieras. Hasta el año 2013 Basilea III no entrará en vigor para sustituir a la anterior regulación (Basilea II). Esto se hará así para que el aumento de capital que exigirá a las entidades de crédito no se convierta en algo que frene la recuperación económica.

Según  el siguiente blog, se acaba de realizar el borrador de este texto.

Basilea III es un acuerdo entre los bancos centrales y los supervisores, para poder así reforzar la solvencia y liquidez de las entidades de crédito. Este tipo de regulación tiene como principal tarea evitar una crisis financiera como la actual, y si esto se produce, entonces las entidades deberán de asumir las pérdidas y no bancos centrales o los ciudadanos. Tendremos que esperar a que el trabajo de Basilea III pueda responder a esta crisis que sufrimos actualmente o bien evitar que se produzca una nueva crisis en un futuro.

Algunas de las medidas (acordadas por los gobernadores de bancos centrales y reguladores) para este nueva norma reguladora son:

• Con relación a las reservas básicas de capital de un banco, con Basilea III, el ratio de capital total estructural Tier 1 se fijará en un 6%, con un capital central Tier 1 del 4,5%. Ahora mismo a los bancos sólo se les exige tener un ratio de capital estructural más inferior (4%) y el capital  de calidad en forma de ganancias retenidas o acciones está fijado en un 2%.

El Tier1 o Nivel 1, es un ratio que indica la fortaleza de una entidad, está compuesto por capital básico (acciones ordinarias y utilidades no distribuidas). También incluye participaciones preferentes perpetuas y otras inversiones. El ratio Tier 1 se puede incrementar gracias a una ampliación de capital o por la emisión de acciones o participaciones preferentes.

• Basilea III va a introducir un nuevo colchón de conservación de capital de un 2,5% que se va a sumar al capital estructural Tier1. Si algún banco no tiene este "colchón" sufrirá restricciones de supervisores en pagos como dividendos, recompras de acciones,etc. En la actualidad no existe ningun tipo de "colchón".

• Con respecto al colchón de capital, con Basilea III se va a establecer entre el 0 y el 2,5% en acciones comunes u otro capital que pueda sufrir pérdidas. Esto sirve para obligar a los bancos a que tangan las espaldas cubiertas cuando estos supervisores vean un crédito anormal en el sistema que pueda crear morosidad. En este momento no existe nada parecido al respecto.

• Con relación al Ratio de apalancamiento. Se limitará el apalancamiento en el sector bancario mundial. Se establecerá un ratio provisional del 3% Tier 1 antes de introducir un ratio de apalancamiento obligatorio ahora si en 2018.

• Las medidas acerca de la liquidez buscan asegurar que los bancos y entidades cuenten con suficiente efectivo para solventar un problema más grave de corto plazo. Por lo tanto el colchón de liquidez de corto plazo sería principalmente deuda soberana de alta calidad e incluye además deuda corporativa de alta calidad.

Estos videos pueden ayudar a entenderlo mejor:

(Muy recomendable)

El director del Centro del Sector Financiero de PwC y de IE Business School, Luis de Guindos, asegura que las necesidades de captación de capital de los bancos medianos y cajas de ahorros rondan entre 35.000 y 40.000 millones de euros aproximadamente. Para poder así cumplir con las medidas que impone la nueva regulación de Basilea III.

Esta norma regulatoria de ratios de capital no entrará no entrará en funcionamiento hasta el año 2013, teniendo un plazo de de adaptación de hasta 5 años. Las entidades de crédito tienen como objetivo minimizar estos plazos para poder cumplir con esta nueva norma. 

El riesgo financiero y sus diferentes tipos

Denominado también riesgo de crédito o de insolvencia, el Riesgo Financiero va a hacer referencia a las incertidumbres en las operaciones financieras derivadas de la volatilidad de  los mercados financieros y de crédito, al rendimiento de la inversión debida a que una determinada empresa no pueda cumplir sus obligaciones financieras, por lo tanto el riesgo financiero se debe a las obligaciones financieras fijas en las que se incurre. Se encuentra relacionado con el riesgo económico ya que los tipos de activos que la empresa posee y los productos o servicios que proporciona tienen vital importancia en el servicio de su endeudamiento.



El riesgo financiero es estudiado mediante la  Administración de Riesgo Financieros, especializada en las finanzas corporativas y se encarga del control de los riesgos financieros.

La Administración de riesgo además tiene la función del asesoramiento y manejo de la exposición ante el riesgo de corporativos o empresas gracias al empleo de instrumentos financieros derivados.

Esta Administración de riesgo va a identificar los tipos de riesgo que puedan perjudicar a una operación o resultados esperados de una entidad o inversión. Va a controlar el riesgo denominado “no-sistemático” con el uso de técnicas, herramientas, políticas e implementación de procesos.

Podrá entonces determinar el nivel de tolerancia o aversión al riesgo, determinación del capital para cubrir un riesgo, monitoreo y control de riesgos, y garantizar rendimientos sobre capital a los accionistas. Además de analizar las diferentes alternativas para poder reasignar el capital y mejorar los rendimientos.

TIPOS DE RIESGO:

• Riesgo de Mercado
• Riesgo de Crédito
• Riesgo de Liquidez
• Riesgo Operacional
• Riesgo Legal
• Riesgo de Transacción
• Riesgo Traducción
• Riesgo económico

Riesgo de Mercado: Se entiendo como la pérdida que presenta un portafolio, un activo o un título en particular, originada por cambios o movimientos adversos en los factores de riesgo que afectan a su precio o valor final. Puede significar una disminución del patrimonio que podrá afectar la viabilidad financiera de la Firma y la percepción que tiene el mercado sobre su estabilidad. 
Su gestión se lleva a cabo gracias a la implementación de procedimientos que permiten armar escenarios de comportamiento de los factores que, por mercado, van a afectar el valor de los activos de la compañía. Se desarrolla de forma secuencial, iniciado por la identificación de los factores de riesgo, determinando agentes dependientes del mercado que puedan tener impactos negativos en los activos debido a un desempeño inesperado de los factores o agentes.

Riesgo de Crédito: Conocido también como de insolvencia o de "default", es el riesgo de una pérdida económica como consecuencia de que una de las partes contratantes incumpla sus obligaciones, provocando así una pérdida financiera en la otra parte. 
Este tipo de riesgo es la posibilidad de incurrir en una pérdida si la contrapartida de una transacción no cumple plenamente las obligaciones financieras que se han acordado en el contrato. El riesgo de crédito indica una disminución del valor de los activos debido a un deterioro de la calidad crediticia de la contrapartida. Este riesgo queda determinado por la probabilidad de que se produzca un incumplimiento de contrato o bien por la reducción de las garantías.


Riesgo de Liquidez: Es la probabilidad de incurrir en pérdidas debido a la falta de recursos suficientes para poder satisfacer las obligaciones financieras, de flujo de efectivo y no poder así desarrollar el negocio en las condiciones previstas anteriormente.


Riesgo Operacional: Generalmente se define como todo aquello que no se encuentra dentro del riesgo de crédito ni de mercado. El riesgo Operacional es el el riesgo de que deficiencias en los sistemas de información o controles internos produzcan pérdidas inesperadas. Se encuentra relacionado con errores humanos y a procedimientos o controles no adecuados.


Riesgo Legal: Son aquellas posibles pérdidas que se pueden producir por no cumplir las normas jurídicas y administrativas aplicables a la emisión de resoluciones administrativas o judiciales no favorables y a la ejecución de sanciones. Este riesgo supone una pérdida ya que por ejemplo una operación no puede ejecutarse por no existir una formalización clara o porque no se ajusta al marco legal establecido.


Riesgo de Transacción: Se encuentra en relación a la transacción individual denominada en moneda extranjera como importaciones, exportaciones, capital extranjero y préstamos. Las transacciones deben liquidarse en moneda extranjera con un contrato de respaldo. Aparece al comprar o vender bienes y servicios con pago diferido y cuyos precios se encuentran establecidos en moneda extranjera, también al pedir préstamos cancelables en moneda extranjera y a la hora de comprar activos fijados en moneda extranjera.


Riesgo de Traducción: Este riesgo aparece de la traducción de estados financieros en moneda extranjera a la moneda de le empresa principal para objeto de reportes financieros.


Riesgo económico: Este tipo de riesgo indica la incertidumbre en el rendimiento de la inversión debida a una serie de cambios que se dan en la situación económica del sector en el que se encuentra la empresa. Este riesgo puede provenir por ejemplo de la política de gestión de la empresa, la política de la empresa, la política de distribución de bienes o servicios, a la competencia dentro del sector o a las exigencias del consumidor.